2017-9-7 市场部

本周，市场依旧趋于平稳。

受八月底央行公开市场操作净回笼资金影响，市场一度出现流动性紧张局势，市场利率连续两周走高，各家机构纷纷采取应对措施。今年以来，理财产品收益率鲜有过五现象，而八月底大量理财产品收益率上升便是最好的佐证。财政存款在八月末投放到位后，本月初资金面相对宽松，银行间市场回购利率走低。实操层面对资金层面的反应相对滞后，促使了本周市场利率未见明显下行，一年期电票买断价格基本维持在国股4.6、城商4.8的水平。

   笔者认为接下来的一周为过渡期，在消化宽松流动性的同时积蓄下一轮的紧张。九月是季末月份，会面临时点考核，容易出现阶段性流动性紧张，加之央行去杠杆意图明确，宽松难以呈现，高度紧张亦不可期，市场整体紧平衡概率较大。